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来源: 发布时间:2020-01-21

【原油燃料油】

昨日油价受利比亚断供消息影响冲高后逐步回落回吐涨幅,目前利比亚冲突暂未出现实质性缓解的迹象,减产支撑、地缘发酵及市场风险偏好相对偏强的背景下油价不宜悲观,但受制于前期利好交易时间相对过长及美国产量压力,布伦特原油近期再度有效突破70美元/桶的概率较小,整体或以高位震荡为主,短期来看美伊冲突昙花一现之后回调相对充分,可适当参与短多。

 

燃料油方面,周五新加坡现货小幅上涨10.82美元/吨至323.58美元/吨,裂解价差长期来看具有进一步上扬的空间,但受制于亚欧跨区套利窗口打开以及低硫燃油价格回调的影响,高硫裂差的快速上涨短期内或告一段落,裂差的波动也将明显放缓,建议前期裂差多单止盈出场,高硫燃油价格波动将以跟随原油节奏为主,同样可关注短多机会。

 

【贵金属】

周一,黄金小幅上涨收于1560美元/盎司震荡运行。法国与美国领导人就数字税争端达成休战协议,不会在今年采取惩罚性关税。上周中美正式签署第一阶段经贸协议,美墨加协议获美参议院通过,全球贸易紧张局势阶段性缓解。美联储褐皮书指出,美国物价温和增长,制造业活动在各区都维持稳定,全国短期经济前景维持温和乐观。美国12月零售销售环比增长0.3%,连续第三个月录得增长。市场风险偏好上升,美元反弹,美股继续刷新历史新高,短期黄金缺少上行驱动或仍以震荡为主,建议暂时观望。不过由于地缘政治、美国大选等不确定性,美国就业增长可能放缓。全球宽松政策维持以及强美元格局逆转预期仍将在中长期支撑黄金走势。

 

【黑色金属】

钢材方面,需求环比降至冰点,产量大幅下降,贸易商加速冬储,供需大体均衡,现货保持平稳。在地产投资韧性较强,基建、制造业温和复苏背景下,期价下方支撑较强。不过贴水收窄后上行阻力依然较大,短期仍有反复,关注冬储累库情况。铁矿石方面,外矿供应季节性问题不宜过度解读,整体仍平稳,地矿生产季节性小幅下降。部分钢厂仍有一定补库需求,但多数钢厂已完成补库,假期检修下需求将有所下滑,预计期价短期面临回调压力。

 

焦炭方面,去产能稳步推进,部分区域仍受限产影响,但高利润下焦企生产积极性较高,总的供应保持平稳。需求端钢厂补库接近尾声,钢厂减产将导致上游原料需求承压。随着供需偏紧格局缓解,现货第四轮提涨博弈加剧,期价短期缺乏明显驱动,震荡格局或延续。焦煤方面,春节前煤矿、洗煤厂陆续放假,下游焦企正常补库,道路运输逐步恢复,供需有所改善。进口澳煤价格持续反弹,对盘面形成较强支撑,期价短期有望维持强势。

 

【有色金属】

周一,沪铝延续小幅回落,夜盘主力合约收于14225元/吨。临近假期,市场冷清,铝锭现货高升水回落至平水。云南神火暂停投产问题预计节后将会解决恢复投产。电解铝运行产能处于爬坡阶段,国内下游加工厂进入春节假期,周一社会库存再增2万吨至65万吨。随着铸锭量增加、运输恢复以及供需逆转,春节后铝锭库存将实现较大规模累库,仓单紧张情况得到缓解,继续逼仓难度增加。淡季下电解铝1500元/吨以上极高利润水平恐难以维持,建议节前暂时观望或尝试空单轻仓进场。

 

周一铜市交投清淡,铜价窄幅波动,表现偏弱。本周缺少重要数据,中国春节长假从周五开启,在此前下游企业已经开始停产放假,国内现货市场交投清淡,虽现货贴水大幅收窄,但事实却是有价无市。我们等待春节后消费的明朗。

 

隔夜伦镍小幅反弹,现货方面,LME库存继续大增4848到187782吨,贴水扩大至贴79.5美元。国内镍铁价格暂持稳,下方支撑明显。主流镍铁厂12月和1月均减产运行加上近期价格低位刺激钢厂采购,镍生铁行业的库存压力和出货压力已有减轻,成本的支撑令镍铁表现稳定。短期虽没有推动镍价继续反弹的因素,但目前镍下方仍存在一定支撑。预计镍价或将继续维持震荡走势,建议节前暂观望为主。

 

上周各系别价格持稳运行,年关已至,下游采购减弱,部分贸易商已开启假期模式,市场仅零星成交,商家皆以年底结清货款为主,现货市场整体维稳运行。大型不锈钢厂期单接至3月份,期现价格趋于一致。因供需矛盾继续加重。市场上低价货源充足,且预期春节前后到货量将继续增加,市场多对未来持悲观态度,不锈钢价格或弱稳为主。

 

锌锭社会库存周一开始流入,钢联五地库存增至10.89万吨,周末流入4500吨,但节前补库预期已经落空,市场开始关注节后补库动向。技术上,120日均线的趋势阻力很强。即便春节前后交投清淡,以及节后对消费的期待,也难改变长期均线指引的压力。建议节前适当减仓,逢反弹加空。

 

伦铅连续三个交易日遇阻收阴,沪铅回撤1.52-1.55万间的短线涨幅,但交易重心已经抬升。铅市场供求两淡特点明显,节前库存已在走低,显示供应受环保、利润影响明显收紧。逢低配置的少量铅多单继续持有。

 

【尿素】

昨日国内各地区尿素市场现货价格稳定,临近春节现货成交逐渐停滞,期货2005合约盘面震荡走势,各地区基差略走弱。节日来临国内现货成交减少,若无外部突发事件,期货价格的波动将由日内资金决定。

 

【甲醇】

昨日太仓甲醇现货价格低价难觅,上午少数现货大单成交在2410元/吨自提,持货商捂货惜售,仅有少数人士逢低买入;午后中大单现货成交在2415-2420元/吨自提,有货者低价惜售。临近春节现货成交逐渐停滞,在没有外部消息面的影响下,预计将在2300上下50点高位震荡。持续跟踪伊朗装置恢复情况及1、2月国内进口量。

 

【沥青】

近期原油以窄幅震荡调整为主,国内沥青市场供需两弱,且将迎来春节假期,因此,预计近期沥青期货盘面也将以震荡调整为主。

 

【塑料】

两市依托前期密集成交区震荡整理。目前石化企业多稳定生产,部分石化下调出厂价格。春节假期临近,部分商家和下游工厂已提前离市放假,市场报盘寥寥,价格多数稳定,部分商家小幅让利出货。

 

【全乳胶&20号胶】

目前,胶市“供应季节性下滑,需求边际改善,情绪中性”。东南亚产胶国进入减产期,中国步入停割期;12月中国汽车产量同比环比均回升,销量同比微降环比续升;12月中国橡胶总进口同比环比均大升;春节临近,上周中国全钢胎和半钢胎开工率大幅回落。SCRWF:建议投资者持有多单底仓。TSR20:建议投资者持有多单底仓。

 

【动力煤】

行情判断上,春节假期临近港口市场供需两弱,沿海电厂或优先选择进口煤补充库存,目前进口煤交割成本550元/吨左右,中间港口环节库存偏低下现货市场即便走弱下方空间亦有限,关注盘面回调后的多单布局机会。

 

【油脂油料】

昨日外盘因假期休市,市场仍在消化中美第一阶段贸易协议。1月15日中美正式签署第一阶段贸易协议。马来方面因马来与印度政治冲突问题带来的棕榈油进口问题持续影响市场,上周印度公告限制精炼棕榈油进口,同时非正式要求贸易商避免采购马来棕榈油,该问题持续发酵预计对马来棕榈油出口产生不利影响。国内油脂跟随回调,节前备货结束,叠加外盘棕榈油走弱,预计节前以震荡偏弱运行。中美贸易协议签署对豆粕影响有限,关注后期中国实际采购。菜系市场油厂现货报价多以挺价为主,因菜籽库存少、开机率低、到港预期低,引渡案听证会将为期5天(加拿大时间1月20日-24日),结论事关市场对加拿大菜籽进口预期。豆菜粕05价差仍维持在410-420元/吨区间内,从单位蛋白价差角度讲具有价差扩大的安全边际,风险来自进口政策因素。

 

【鸡蛋】

周一,全国鸡蛋现货价格基本稳定,唯独河北馆陶地区粉蛋价格下挫0.50元/斤,逼近3.1元。销区价格基本稳定,鲜有波动。日内整体到货量不多,走货放缓,库存不多。贸易商维持周内看跌预期。今晨各产区基本稳定,停收地区扩展至江苏和湖北等省。广州销区4.20元/斤,稳。淘汰鸡价格周一收报4.01元/斤,窄幅波动,涨0.03。今日淘汰量有所上升,节前养殖户顺势出货。周一主力空头席位出现减持,盘面大幅反弹。节前以日内交易为主,做好头寸管理,落袋为安是为上策

 

【玉米淀粉】

周一为马丁路德金纪念日,美国市场休市。锦州港玉米14.5水份以内,容重720以上,报1810-1825元/吨,日环比持平;周一早间集港量回落至7300吨。广东港口二等新粮价格报1970元/吨,实际成交1960,日环比持平。华北与华东地区淀粉价格继续保持稳定,年前备货结束,基本有价无市。周一玉米高开低走,1940上方高位震荡,尚未破位回落;夜盘围绕1940窄幅震荡。盘面维持短空长多的操作思路。CS-C价差进一步收窄至-350附近,等待多淀粉-空玉米进场机会。

 

【棉花】

隔夜ICE美棉无交易,外盘休市一天。国内郑棉指数区间震荡,持仓总量略有下降。昨日储备棉轮入成交率6.86%,平均成交价格为最高限价14197元/吨,较前一日持平。最新内外棉价差再次倒挂,价差徘徊在零轴附近震荡。国内郑棉仓单(含有效预报)数量连续增加,实盘和交割压力扩大。

 

【纸浆】

昨日上期纸浆市场探底回升,尾盘增仓上行,多空对峙。现货市场跟盘上涨,但实际成交清淡,因节前物流基本停滞。主流市场预期2月外商继续调高报价的概率很大,我们更关注进口利润打开的持续时间。5月期价在脱离4660区间后,下一目标大概率走向4800。预计4800将进入本轮反弹的高位区间,市场变数在于5月交割问题,交割库存与非标套保让二季度的纸浆市场融入更多金融属性。我们维持反弹持续但反转未现的判断。

 

【糖】

隔夜美原糖休市。伦敦市场小幅收涨。国内市场方面,产区报价小幅下调20-30元,但市场成交清淡,因节前物流基本停滞。盘面大幅下挫基差走强。高利润在利空传闻消息刺激下弱不惊风。在大幅下挫后预计节前市场维持窄幅震荡,节后现货压力考验高位接盘多头信心。我们维持本榨季现货5500-6000区间波动判断,节前建议观望为主。

 

【股指】

本周首个交易日个股活跃,主要指数呈现普涨,且科技股的领涨作用较为明显。主要在于流动性宽裕的环境仍然延续,在人民币汇率走强下,海外资金对于中国金融资产的配置增加,叠加发达市场和新兴市场共振向上的格局仍未转变,上行的惯性仍未衰竭。LPR报价保持不变,不过市场对于非核心CPI担忧的缓解也是有利于市场流动性的积极因素。近期的产业政策催化当前的市场情绪更偏向科技股占优。当前的流动性环境仍支持跨年行情的冲高阶段,随着涨幅累计较大,逐步降低后续的涨幅预期,方向性策略可根据上冲缓慢兑现利润,IC相对于IH强势的格局或仍然延续。




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