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来源: 发布时间:2020-01-17
【原油燃料油】

隔夜油价震荡,小幅收高,昨日IEA月报维持2020120万桶/日需求增长预期不变,报告对欧佩克减产前景保持乐观但预计上半年库存仍将增长,超预期程度不大。短期减产支撑与市场风险偏好相对偏强的背景下油价不宜过度悲观,国内局势、伊核问题及美国撤军问题的不确定性也将形成一定地缘溢价支撑,预计将企稳进入震荡局面。
燃料油方面,新加坡现货小幅下跌1.01美元/吨至309.33美元/吨,裂解价差长期来看具有进一步上扬的空间,但亚欧跨区套利窗口打开与内外盘价差走高或对短期上涨形成压制,裂差多单止盈出场。

 

【贵金属】
周四,黄金小幅回落收于1550美元/盎司附近。美伊紧张局势进一步升级风险降低,美国财政部取消对中国汇率操纵国的认定,中美正式签署第一阶段经贸协议,均对避险情绪产生打压。美联储褐皮书指出,美国物价温和增长,制造业活动在各区都维持稳定,全国短期经济前景维持温和乐观。美国12月零售销售环比增长0.3%,符合预期,且为连续第三个月录得增长。市场风险偏好上升,美股大涨刷新历史新高,黄金吸引力不足,存回调可能,建议暂时观望。不过由于地缘政治因素、美国大选等不确定性,美国就业增长可能放缓。土耳其央行降息75个基点,南非央行降息25个基点,全球宽松政策维持以及强美元格局逆转仍将在中长期支撑黄金走势。

 

【有色金属】
周四铜市冲高回落。当天美国零售数据好于预期,股市大涨,但铜市受限,原因在于股市受货币政策影响大,铜市还要看供需,周五中国公布宏观数据,在中国继续调结构的背景下,我们对铜的消费不乐观。铜市现货贴水扩大,表明市场不紧张,精废比居高不下,废铜进口会是市场压力。关注5日均线有效性。

 

 

周四,沪铝主力合约暴涨2.51%刷新9月以来新高。夜盘小幅回落收于14240/吨。交割换月后,铝锭现货恢复180/吨升水状态,云南神火暂停投产引发供应增速放缓担忧。短期供应偏紧使得逼仓情绪延续吸引资金入场。但电解铝运行产能处于爬坡阶段,国内下游加工厂进入春节假期,本周库存回升2万吨。随着铸锭量增加、运输恢复以及供需逆转,春节后铝锭库存将实现较大规模累库,仓单紧张情况得到缓解,继续逼仓难度增加。淡季下电解铝1500/吨以上极高利润水平难以维持,建议持货商卖货变现降低库存为主,盘面单边投机暂避锋芒或尝试空单轻仓进场。

 

 

伦锌周四回吐盘面涨幅,最高冲击2432美元,但尾盘几乎收平;沪锌主力同时遇阻在18465/吨,技术上,120日均线的趋势阻力很强。春节前后清淡交投,以及节后对旺季消费的期待,都很难改变长期均线指引的方向。预计沪锌高位震荡区间在18500-18800间,建议节前适当减仓,逢反弹加空。

沪铅夜盘最高反弹到1.54万,暂时收在1.52万,昨日原再生铅价15150/吨,精废价差为0,废电动车电池报价周内没有再下行。铅市场供求两淡特点明显,上周社会铅锭库存已经降低。策略上,逢低配置的少量铅多单继续持有。

 

隔夜伦镍大幅回落,昨日LME镍库存继续大增4428183012吨,贴水昨日收窄至贴75美元。镍基本面偏弱的格局仍维持,短期或维持震荡偏弱走势。考虑到镍铁价格目前存在一定成本支撑,预计镍价下方仍存在一定买盘,建议节前暂观望。


 不锈钢春节期间供需矛盾继续加重。市场上低价货源充足,且预期春节后到货量将继续增加,市场多对未来持悲观态度,因此节前抛货者较多。节前不锈钢市场贸易商陆续进入放假节奏,下游用户也将结束节前备货,不锈钢价格或弱稳为主。

 

【尿素】
昨日国内各地区尿素市场现货价格稳定,现货成交情绪适中,期货2005合约盘面震荡走势,各地区基差略走弱。尿素周度产量将明显提升,节前下游采购需求逐步减少,短期价格承压。

 

【甲醇】

昨日太仓甲醇现货价格积极下滑,午后少数太仓大单现货成交在2400/吨自提,少数业者逢低采买。甲醇沿海港口小幅下降,符合预期。华东地区下游节前补库开始,太仓提货量较上周明显提升,库存持续下降。华东地区与内地现货套利窗口已打开,但因运力有限,可抵华东货源较少。港口仍是合理偏低库存,若没有外部消息面的影响,预计短期将以2300-2350左右高位震荡。持续跟踪伊朗装置恢复情况及12月国内进口量。

 

【沥青】

由于炼厂利润显现,本周炼厂开工率提高,现货出货情况尚可,库存水平继续下滑,昨日受原油价格影响沥青盘面小幅提振,但考虑到目前炼厂利润尚可,存在做空利润的可能,沥青期货2006合约仍将继续震荡偏弱。

 

 

【塑料】

两市承压回落,价格修复,有一些不确定性尚待观察。石化目前控库尚可,但下游已经陆续离市,交投清淡,市场对于后期预期整体偏空。马来西亚国家石油90万吨新增聚丙烯生产线所生产的货源开启对亚洲报盘,本次马油对华报盘价格在940美元/吨,关税减免,折合人民币完税价格约7450/吨。对于主力合约或形成倒逼。

 

 

【全乳胶&20号胶】

目前,胶市供应季节性下滑,需求边际改善,情绪中性。东南亚产胶国进入减产期,中国步入停割期;12月中国汽车产量同比环比均回升,销量同比微降环比续升;12月中国橡胶总进口同比环比均大升;上周中国全钢胎开工率回升,半钢胎开工率续升。
SCRWF:建议投资者持有多单底仓。
TSR20:建议投资者持有多单底仓。

 

【动力煤】

行情判断上,春节假期临近港口市场供需两弱,沿海电厂或优先选择进口煤补充库存,目前进口煤交割成本550/吨左右,中间港口环节库存偏低下现货市场即便走弱下方空间亦有限,关注盘面回调后的多单布局机会。

 

【油脂油料】

美豆受中美协议采购金额不及预期影响,连续下跌。国内市场受到后期压榨量增长的预期影响,豆油短期弱势较为明显,其次为国内增库存的棕榈油,菜油相较较为抗跌。节前油脂备货已经结束,菜油的低库存或许仍会支撑菜棕价差走扩,但经贸谈判带来油籽进口增加的预期,对油脂行情构成短暂压力,尤其是与油籽压榨紧密相关的豆油(菜棕价差降为红星一颗)。本周豆菜粕现货的单位蛋白价差在负一元附近,属于同期的极低水平,价差缩小的背后驱动因素包括国内饲料端预期仍偏悲观、中加菜系贸易仍未恢复导致国内菜粕库存极低,但近期需关注一些边际改善,包括120日引渡案的变化及生猪存栏的同比增长,维持豆菜粕价差反弹的观点(红星三颗)。

 

【鸡蛋】
周四,全国鸡蛋现货价格基本稳定,偏向于无序窄幅震荡。河北馆陶小幅上调走货价格,主产销区基本稳定。整体到货量继续下降,走货偏快,库存继续减少。贸易商中性偏空。今晨各产区基本稳定,部分地区开始停收。大洋路报160/件,稳;广州销区4.20/斤,落0.1。淘汰鸡价格周四收报3.96/斤,窄幅波动。市场货源不少,下游消化能力也尚可。2005因空头大幅减持而收阳,持仓量仍处于历史高位,盘面大概率仍处于下跌中的回调,建议滚动操作,做好头寸管理,落袋为安。

 

【玉米淀粉】

美玉米周三暴跌,多重因素共振加速盘面回落。市场对美国谷物类采购数量存疑,南美天气转好,以及美国乙醇加工利润收窄等因素对当日的大跌都起到了推波助澜的作用。锦州港玉米14.5水份以内,容重720以上,报1810-1825/吨,日环比持平;周四早间集港量8600吨,周三全日集港量回升至2.11万吨。广东港口二等新粮价格报1970/吨,日环比上调20/吨,实际成交1960。华北与华东地区淀粉价格继续保持稳定,个别小幅上调走货价格。周四多头资金大举增仓,玉米破1930一线后直奔1940而去,夜盘高位震荡,暂时企稳。盘面维持短空长多的操作思路。CS-C价差围绕-360窄幅波动,维持多淀粉-空玉米策略。

 

【棉花】

隔夜ICE美棉指数收跌,中美贸易第一阶段协议签署后,市场担忧中国国内棉花消费需求修复能力。USDA美棉最新周度出口销售报告支撑现货价格走强,装船量大幅提高。国内郑棉指数承压回落,本周盘中振幅超过500/吨,持仓总量略有下降。116日储备棉轮入成交率10.29%,平均成交价格为本周最高限价14107/吨。12月底,全国棉花商业库存总量约518.65万吨,较上月增加68.98万吨,高于去年同期22.74万吨。

 

【纸浆】

昨日浆价冲高回落,成交放大。近三个交易日现货浆价稳定,山东银星报价4480-4500,基差平稳。5月期价并未脱离4660的多空争夺区域。2101合约上市收报4956,表明市场对远期的乐观态度。节前缺乏交易题材,成交寡淡,贸易商持货待涨。外商提价与人民币升值冲抵,利好效应缺乏持续性。反弹虽未结束,但我们维持非反转的判断。

 

【糖】

隔夜美原糖缩量调整,期价在印度出口平价附近承压。基金买盘有助于盘面走高,价格突破底部区域后需要更多利好支撑。有机构给出1000万吨的缺口预估。我们延续ICE在本榨季强势的判断。国内市场方面,产区报价小幅提高,基差维持平水。人民币大涨部分冲抵了外盘上涨的利好。产业的套保意愿逐步增加。节前购销清淡,集团跟随外盘调价但成交有限。

 

【股指】

股指:市场近几个交易日呈现出在高位的窄幅整理,成长股占优的格局延续,金融数据超预期,显示了此前的宽松回归和逆周期调节政策效果显现,企业部门和居民部门的中长期贷款占比反弹。海外方面,随着美伊冲突的平息,近期美欧的金融条件再次反弹,美国货币市场流动性充裕,经济数据和贸易前景的向好支撑美股持续大幅上涨,全球风险偏好的修复延续。展望后市临近春季,如未有增量宽松政策,市场流畅上行后或向高位震荡的个股行情转化,降低短期指数进一步上行的幅度预期。总的来说仍然处于测试跨年行情阶段高点阶段,方向策略跟随市场情绪顺势而为缓慢兑现部分利润,IC相对于IH强势的格局或仍然延续。



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