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来源: 发布时间:2020-01-09

【原油燃料油】
隔夜油价大跌,昨日伊朗对美国驻伊拉克军事基地袭击但并未造成美军伤亡,伊朗外长以及特朗普的讲话均表示不寻求战争,原油回吐上周五苏莱曼尼遇袭后的所有涨幅,目前大环境来看前期地缘局势紧张的预期已经大幅消退,后期关注伊核问题及美国撤军问题可能带来的小摩擦。昨日EIA数据显示成品油持续大幅累库,原油库存也小幅上升116.4万桶,对油价略显利空,基本面后期关注点集中在宏观转暖的确认情况以及欧佩克+深化减产的落实程度,短期来看缺乏实质性利多点,或进入高位盘整局面。

 

燃料油方面,昨日新加坡现货上涨14.3美元/吨至349.57美元/吨,内盘FU走势同样偏强但今日早盘或将低开弥补部分原油跌幅。继续看好脱硫塔逐步投放、深加工需求走高与发电需求的季节性冲击预期对高硫燃油过剩形成的边际改善,裂解价差多单持有。

 

【贵金属】
周三,美伊冲突继续扰动市场,早间美国驻伊拉克空军基地遭到伊朗火箭弹袭击,中东乱局担忧推升避险需求,黄金近七年以来首破千六关口。但此后伊朗外长称“行动已经结束”,夜间特朗普讲话释放了经济制裁,和平解决,缓和冲突的意向。叠加美国ADP就业数据创近七月新高,美元回升,黄金回吐日内涨幅。短期地缘政治风险难以快速消除,将继续造成市场波动,需随时关注最新动向。全球宽松政策维持以及强美元格局逆转仍将在中长期继续支撑黄金走势。

 

【有色金属】
隔夜,伦铝两连阴收于1800.5美元/吨,沪铝主力合约小幅回落收于14080/吨。沪铝仓单库存4.2万吨,近月合约减仓至3.36万手,交割货源依然紧张,现货升水维持在100元附近。供应端云南神火及云铝溢鑫上周均已通电,而国内下游加工厂10日左右将陆续进入春节假期,铝市场供需逐渐逆转。周一铝锭社会库存基本持平未出现显著累库,主因北方大雪影响到库。春节前铝价回落概率较大,目前电解铝平均利润维持在1500/吨以上极高水平,建议现货出货降低库存为主,盘面维持反弹沽空。

 

周三铜市回落中遇到支持,伊朗和美国均表示不再进行报复,中东局势缓和,市场收回此前跌幅。铜市上,Codelco发债以完成矿山扩建。国内废铜发放第二批进口批文,第一季度废铜进口宽松。国内下游逐渐进入春节放假模式,现货升水回落。经济和消费决定铜价最终走向。短期铜市高位震荡,关注前期高点阻力有效性。

 

镍方面来看,昨日伦镍重回14000美元上方,贴水继续扩大至贴82.5美元,库存增加4662166098吨。精镍现货交投热度下降,前期钢厂已有大量不哭,目前市场成交活跃度较低。国内镍铁采购价持稳960元一线,节前备库逐渐进入尾声。不锈钢库存回升,钢厂开启检修模式,国内精镍库存回升,LME库存高企等将给镍价一定压力。建议维持偏空思路。

   

不锈钢价格窄幅波动,目前持续震荡整理。年关将至,国内不锈钢厂减产增多给价格一定提振,但目前去库进程已放缓,无锡佛山两地库存有回升趋势。代理和贸易商皆以出货为主,后续钢厂低价期货资源将陆续到场,叠加下游需求表现清淡,预计本周价格弱稳为主。

 

内外盘锌价持续反弹,夜间LME伦锌最高涨至2415美元,伦锌库存缓慢流出325吨,总存量跌到50175吨,逼近前期30年低点的50100吨。同时,市场开始关注澳洲山火可能对局部铅锌精矿供应带来的负面影响,但目前还只停留在题材炒作阶段。夜盘沪锌跟涨放缓,近月合约开始正向、平水排列。周三现货对交割月合约实时升水小幅调降到285/吨。SMM公布上月精锌产出,环比继续增长,供应依然稳定。空单背靠120日均线继续持有。

 

沪铅连续三个交易日反弹,昨晚夜盘开始在万五遇阻。下一步铅价反弹的空间需要等待铅锭库存拐点。逢低配置的铅多单继续持有。

 

【尿素】
昨日国内各地区尿素市场现货价格小幅提升,现货成交稳定,期货2005合约盘面震荡运行,各地区基差略走弱。短期因运力问题,价格仍旧坚挺,但随着春节临近下游需求减弱,节前价格持续上涨驱动不强。持续关注西南地区气头重启时间。

 

【甲醇】
昨日太仓甲醇现货价格持续上涨,上午少数太仓现货成交在2350-2380/吨自提,批量现货成交重心积极“逼”涨;下午大单甲醇现货报盘在2400/吨附近自提。美伊纠纷紧张程度减弱,原油价格大幅下跌,未来甲醇进口减少的悲观情绪也跟随减弱。若美伊纠纷不再升级,在甲醇正常供需基本面下,春节前将在2200-2250区间震荡。持续跟踪12月国内进口量。

 

PTA

昨日市场继续受到美伊局势影响,PTA冲高回落,短期继续关注事件动态。供需面看,面临新产能投产,且下游涤丝进入春节前后的集中检修期,PTA累库预期较强,供需中长期依旧偏弱。

 

MEG

MEG港口库存周内小幅回落,后期新产能继续贡献产量,导致市场供应压力上升,下游聚酯检修期内,乙二醇继续累库,因此供需面以偏弱为主。短期因库存偏低,具备一定弹性,关注原油走势的影响。

 

【塑料】

地缘政治风险导致市场不确定性增强,两市宽幅震荡。基本面上乏善可陈,检修损失较少,新增产能投放,供应充裕。下游需求疲弱,采购意向不高,临近春节下游陆续安排放假,难有支撑。

 

【全乳胶&20号胶】

目前,胶市“供需两弱,政策挺价,情绪中性”。中国央行降准,中国持续逆周期操作;美伊关系暂时缓和,中美第一阶段美贸易协议预计1月中旬签署;东南亚产胶国将由高产期过渡到减产期,中国步入停割期;11月中国汽车销量同比降幅缩窄环比上升,11月中国天然橡胶进口同比大降环比大升,合成橡胶进口同比小增环比大升;上周中国全钢胎开工率续降,半钢胎开工率回升。

SCRWF:建议投资者持有多单底仓。

TSR20:建议投资者持有多单底仓。

 

【动力煤】

行情判断上,此前我们分析过受江内港口库存持续去化带动,动力煤港口库存已连续4个多月下降,11月下旬以来电厂环节的主动去库也陆续展开,预估春节前后产业链主动去库存阶段性完成后的反弹行情仍可期待。12月下旬期货盘面率先拉涨,部分透支了这一预期,1月春节假期临近港口市场供需两弱,现货交易再转清淡后期货行情或有所反复,关注盘面回调后的多单布局机会。

 

【油脂油料】

美豆价格窄幅波动,市场等待USDA月度报告及季度库存报告。市场预估本次报告将下调美豆期末库存至4.24亿蒲,上月4.75亿蒲;预计全球大豆期末库存下调至9523万吨,上月9640万吨。油脂市场近期高位整理,昨日晚间消息印度下令禁止进口精炼棕榈油,因政府试图抑制自马来西亚进口,此前马来对印尼政府提出批评。此外,市场等待110MPOB报告,预计12月马来棕榈油产量及库存都将大幅下滑。MPOA数据显示12月产量下滑13.88%。棕榈油价格已十分接近16点高点,关注阻力区表现,多单谨慎。国内大豆开工压榨回升,豆粕库存快速上升。豆油去库放缓,节前备货接近尾声。当前国内菜籽仍维持偏紧格局,尽管中美经贸第一阶段协议达成后市场对中加菜籽贸易恢复抱有希望,但实际的进口政策仍未见改变,1月份我们建议关注15日中美签署第一阶段协议及20日引渡案的进展。菜籽进口虽受限,但20199月以来进口颗粒菜粕增量却十分巨大,2020年第1周颗粒粕库存较去年同期高8.8万吨,加之国内油厂压榨产出的菜籽粕库存同比基本持平,因此当前菜粕库存压力同比偏高,短期05期价承受压力。

 

【鸡蛋】
周三,全国鸡蛋现货价格基本企稳,涨跌互现。其中山东、辽宁、江苏等个别地区仍有0.10/斤以内的上调;河北、河南等产区开始出现回落;南方粉蛋稳中有降。整体到货趋于正常,走货正常偏快,库存变化不大。贸易商看涨预期继续减弱。今晨各产区基本企稳,大洋路报185/件,落5;广州销区4.70/斤,稳。淘汰鸡价格周三报4.01/斤,基本持平。市场走货一般,下游维持谨慎采购心态。2005合约低位震荡,3500一线仍有些许支撑。短线偏空策略。

 

【玉米淀粉】

美玉米周三横向震荡,获利了结持续打压盘面,交易商调整头寸。锦州港玉米14.5水份以内,容重720以上,报1800-1815/吨,持平;周三早间集港量回升至1万吨左右,周二全日集港量回撤至2.2万吨。广东港口二等新粮价格报1940-1950/吨,持平。华北与华东地区淀粉价格继止跌企稳。周三玉米在1930承压快速回落,维持短空长多的操作思路。CS-C价差继续收窄,-350存压,多淀粉-空玉米策略观望。

 

【棉花】

ICE美棉指数高位调整,持仓量连续增加,市场对美棉未来销售维持乐观。美国农业部月度供需报告即将公布,澳棉2019/20年度产量大幅减少预期受市场关注。国内郑棉指数创近期新高,持仓量连续增持,昨日储备棉轮入成交率仍为0吨。20191-11月,美国共进口纺服1034.63亿美元,同比增长0.83%。其中从中国进口342.70亿美元,同比下降8.57%,从越南进口133.58亿美元,同比增长10.96%,从印度进口74.93亿美元,同比增长5.02%

 

【股指】

昨日国内股指在外围地缘风险的扰动下出现高位的波动。美伊局势虽引发了市场的波动,但受到昨夜特朗普讲话对于冲突升级降温的影响,从大类资产的定价来看,黄金原油整体上呈现了冲高回落,并未演化为避险情绪的持续发酵,海外市场企稳。近期亚洲尤其是中国的金融条件相对于发达国家改善更明显,海外波动持续放大会对中国有滞后传导影响。但直接的风险不在亚太,近期人民币汇率稳定且略有升值,决定国内上行趋势延续的,“汇率升值+资金面宽松”的宏观环境尚无明显变化。海外风险未持续发酵下,更多的还是跟踪央行对于商品价格涨幅过快在资金面边际变化信号的反馈,变化之前市场震荡上行格局或延续。






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