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来源: 发布时间:2020-01-20
铜:★☆☆ ↓              铝:☆☆☆ -
锌:★☆☆ ↓              铅:★☆☆ ↑
镍:☆☆☆ -               不锈钢:☆☆☆ -
 
    上周铜市冲高,但下半周失去动力。中美签订第一阶段贸易协议,中国12月宏观数据好于预期,但铜价未能继续走高,估计与铜的消费预期有关。中国进入放假模式,1 月份数据难乐观,另外中国电网投资减少,美国地产支出低于预期。供应上,中国废铜转为再生资源类进口,90%的六类废铜符合标准,废铜进口限制不再,精废比和国外废铜居高不下,未来废铜涌入会成为铜市压力。技术上铜市受阻0.618回撤位,可以尝试沽空。周五开始春节放假,做好准备。
    上周沪铝暴涨后小幅回落,周五夜盘主力合约收于14245元/吨。铝锭现货升水回落至100元/吨附近。云南神火暂停投产引发供应增速放缓担忧,但预计会顺利解决。短期供应偏紧使得沪铝回落节奏受阻。电解铝运行产能处于爬坡阶段,国内下游加工厂进入春节假期,上周库存回升2万吨。随着铸锭量增加、运输恢复以及供需逆转,春节后铝锭库存将实现较大规模累库,仓单紧张情况得到缓解,继续逼仓难度增加。淡季下电解铝1500元/吨以上极高利润水平恐难以维持,建议持货商卖货变现降低库存为主,盘面单边投机暂时观望或尝试空单轻仓进场。
    伦锌上周五涨至2439美元;沪锌主力接近1.84万,今日继续关注周末库存变动,节前补库已不及预期,预计节后供求两旺,可能持续累库。技术上,120日均线的趋势阻力很强。即便春节前后交投清淡,以及节后对消费的期待,也难改变长期均线指引的压力。预计沪锌高位震荡区间在18500-18800间,建议节前适当减仓,逢反弹加空。
    伦铅上周波动加大,沪铅交投重心抬升到1.52万。铅市场供求两淡特点明显,1月17日SMM铅库存大降1.35万吨至2.9万吨,显示供应受环保、利润影响明显收紧。逢低配置的少量铅多单继续持有。
    上周伦镍延续震荡运行,临近周五回落至14000美元下方。LME镍库存周内连续增加9432到182934吨,贴水收窄至贴74美元。镍基本面偏弱的格局仍维持,短期或维持震荡偏弱走势。但由于成本端影响,镍铁价格目前存在一定支撑,建议节前暂观望。
    不锈钢春节期间供需矛盾继续加重。市场上低价货源充足,且预期春节后到货量将继续增加,市场多对未来持悲观态度,因此节前抛货者较多。节前不锈钢市场贸易商陆续进入放假节奏,下游用户也将结束节前备货,不锈钢价格或弱稳为主。

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【星级说明】
红色星级代表预判趋势性上涨,绿色星级代表预判趋势性下跌;
★☆☆ 一颗星代表偏多/空,判断趋势有上涨/下跌的驱动,但盘面可操作性不强;
★★☆ 两颗星代表持多/空,不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势,且行情正在盘面发酵;
★★★ 三颗星代表更加明晰的多/空趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会。