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来源: 发布时间:2020-11-20
观点综述:期指贴水收窄IC补涨,信用债扰动后复苏交易延续
股指:近期从大的趋势来看,全球大宗商品市场以及股指此前围绕着复苏深化进行交易。不过近期海外数据和央行表态让市场开始重新评估美国重新通过经济管控而控制疫情的可能性,复苏交易近期高位整固,后续再度过渡到对于美国经济政策推进力度的关注。对于国内而言,周初央行在货币政策上适度超额投放,表明高层对于信用债的外溢效应保持一定的警惕,对于市场风险偏好的维护有积极作用。近期从市场趋势来讲,信用债扰动并未影响市场的“复苏交易”,股指整体以震荡偏强为主。从股指的结构上来讲,虽然科技股相对低迷,但是周期板块行情向中小市值过渡利好 IC的企稳 IC今日补涨。整体来看,全球股指在拜登交易和疫苗预期的推动下的脉冲式反弹进入窄幅整固等待新的驱动。国内信用债市场的扰动并未显著冲击到复苏交易,预计后续这种底抬高的震荡偏强走势延续。
安全边际:大选结果和疫苗推进提振全球风险偏好,EM国家整体反弹明显;国内经济基本面数据仍然向好,股市外部流动性环境有所修复,近期的信用债违约对内部流动性有所扰动。
操作建议:全球市场在“复苏交易”下的向好趋势尚未扭转,内部信用市场扰动叠加国内经济数据向好下,指数向底部抬高的震荡偏强转化,跟踪监管和货币政策信号。
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