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来源: 发布时间:2020-01-07
红枣期货行情盘踞超一个月,成交量、日内波幅均明显缩减,1月7日开盘各合约均一路下跌,主力2005合约收盘价下跌2.96%,一根巨量阴线击穿数条均线,本文将试图探究近期红枣市场的亮点因素。
1、 供给端题材弱化
从季节性规律看,CJ1912与CJ2001是供给题材的合约,无论是在2019年的红枣元年还是未来的年份,作物的收割属性确定了这两个合约的供需属性,供给端的题材炒作更多影响12月和1月合约。除却产量、商品率的因素,托市收购政策曾是2019年红枣期货投资者的焦点,时至今日我们回顾看政策的力度显然不及市场预期(并未抬升通货等价格),托市政策的意图在保证农户等种植者的基本效益,也暗示托市标的供大于求的基本事实,这在其他农产品上都能找到论据。
2、 关注需求的强弱
红枣季节性消费看秋冬、节日消费看春节,春节前的备货行情已经结束,端午节偶见小旺季(2020年6月25日为端午节)。以红枣近远月合约价格排列看,2001至2012合约呈现微笑曲线排布,2005合约最低,在供给端题材缺乏的情况下,这种近远月价格排列更符合红枣消费的季节性特点,除此之外,处于确定性的消费淡季——夏季的合约2007或许应更为弱势。
3、 资金情绪的表现
CJ2005合约属于红枣进入淡季后的首个主力,旺季至淡季的转换给行情带来了更多波动可能,已交割的交割物品质存忧、春节备货不及预期等利空因素占据上风,横盘已久的红枣期货出现了成交量持续萎缩,为资金寻求安全边际提供了时间,时间累计成就空间波动。
综合来看,我们认为供给端可供想象的潮水已经退去,市场将更多聚焦需求的边际变化,本周市场再次对需求表现担忧引发盘面震动。若旺季不旺的情况出现,无疑2003、2005、2007合约均将承受更大的压力。

董甜甜  投资咨询号:Z0012037

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