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来源: 发布时间:2019-12-24
一、调研背景
本次到访了内蒙古自治区中丰镇、化德、察哈尔右翼前旗等地的硅锰生产厂家。按照My Steel硅锰产量数据,2018年内蒙古占全国的29.38%,2019年月均硅锰产量29.5万吨,占全国月均产量的34%。从年度的产量占比来看,内蒙古在15年之后硅锰产量单省份/自治区占比第一,这是由于产能由南向北转移,且北方电价较低,相比于南方来说,更加靠近销区。回顾15年12月价格探底行情,这一波价格加速推动了硅锰产能由南向北的大转移。从此次调研结果来看,内蒙古地区在2020年仍有少量新增产能准备入市。



二、调研结果总结


1、原材料

 硅锰生产成本中锰矿占比最大,内蒙古地区的硅锰生产企业先把成品通过汽车输送至北方钢厂,然后再从天津港拉回锰矿,2018年锰矿回厂运费及平均80元/吨,2019年上涨10元至90元/吨,运输成本对整体成本影响不大。我们看到电耗在成本占比中排第二位,南北方成本最主要的差别是电费,内蒙地区电费在0.37元/度,相比于南方硅锰厂电力成本优势明显。焦炭的采购较为方便。人工成本方面今年有所抬升,原因为某大型硅锰冶炼厂入住本次调研的工业园区,其高工资水平让该工业园区其他硅锰厂工资水平跟随上涨,但是对成本影响仍然不大。内蒙古地区的平均成本是全国硅锰产区中最低的。
 
2、生产&销售
通过本次调研我们了解到,厂家有不同程度的避峰生产、停炉现象,这主要受到了限电、环保方面要求的扰动,但是影响程度不大。对于影响程度的大小,我们认为应该从能否按量满足协订单来评估。从我们调研结果来看,本次调研的厂家中多为大中型厂家,主要供给钢厂为主,贸易商为辅。这些厂家均有小部分矿热炉停产的情况存在,减少的产量是日常供给贸易商的部分。所以我们给出影响程度不大的判断。

市场对于12月底的钢厂的招标价格有一定的挺价心态,有厂家表示6050是一个较大的压力位。从钢招配送时间的角度来看,2020年1月份下旬有春节假期,所以供货不能像往常一样持续性输送。如果钢厂硅锰库存水平较低,那么面临在腊月二十三之前把1月份的采购量全部配送完毕,但是据调研结果显示,年底的物流供给量将会有所减少,内蒙的硅锰供给将会出现暂时性的短缺。如果钢厂的硅锰库存水平较高,那么可以接受春节假期结束后补充配送,对于价格短期内没有利多刺激。通过电话调研我们了解到,钢厂的硅锰常备库存人仍旧是较高的大都在多半个月到一个月的水平,我们认为这可以让钢厂接受春节假期供给停滞一段时间。

通过调研我们发现,由于期货盘面对现货价格升水情况的存在导致厂家中有一些准备交割货物到盘面的情况存在。这种情况下我们认为,由于确实有社会库存,证实了供给过剩的状态,对于远期合约的价格是更加不利的。
 
3、环保&限电
环保方面对于厂家的要求是半封闭炉必须转为全封闭炉型,每台炉型改建完毕大概需要两个月的时间,但是这对于厂家供给长协订单并未产生影响。且2020年3~6月份据企业说有环保回头看,届时对行情或有一定扰动。

限电方面,乌兰察布地区对于企业有星级评级,最低1星,最高5星。按照星级来决定对该厂家限电量的多少,1星基本上无法生产,5星基本上不限电。本次调研的厂家中,大都星级较高,对于生产影响不大。

所调研的厂家中环保设备齐备,均符合排放标准,且环保监控严格,除了炉型由半封闭改为全封闭之外,未听闻有企业生产会受到更多环保方面管控。
 
三、结合期现行情的进一步解读

现行的盘面交易主要逻辑是对于下游需求的预期,从现货价格的逐渐抬升我们可以看到期货的价格发现功能起到了非常显著的作用。那么锰矿价格为什么可以上涨,因为从调研来看,硅锰厂面临原材料补库的行情,这是矿商挺价心态的支撑。那么就会导致盘面情绪的上涨。

但是从中长期的角度来看,价格如果想要大幅上涨,需要满足两个条件。第一,硅锰行业开工率下降,这伴随着工厂因为价格行情不好而引起的主动、被动减、停产,进而带动市场供需恢复紧平衡或平衡状态;第二,港口锰矿库存下降,在矿山端没有减产、停产计划的前提下,港口锰矿库存的下降需要两个条件,第一是国内需求持续维持在高位状态,第二为欧洲经济可以持稳,对于锰矿、硅锰的需求有所好转,这样才可以使得原本计划发往欧洲的锰矿不再转运到我国港口。

终端需求方面,随着冬天气温的下降,北方工地面临停工,预计钢材产量将进入传统季节性淡季,产量环比或有所下降。

供给端从内蒙地区来看,有一定减产力度,供给以满足长协需求量为主,但是供给贸易商部分减量较为明显,对于价格形成支撑。
 
对于硅锰后期期货价格,我们预计仍旧会受到钢招价格的考研,由于供给恢复至紧平衡状态,需求和供给均在减量,且在矿价企稳回升的背景下,我们预计硅锰价格将会有所上行。



调研内容附录:

企业A
30000KVA锰硅合金矿热炉3台,目前运行2台有一台密闭炉,一台半封闭炉,有一台正在改造密闭炉型。单炉产量200吨(满负荷),月产量12000吨,产能释放100%(前面降过负荷,主要是由于利润不好,10月份减了2000多吨,减产计划主要是根据利润以及炉子情况),后期无扩产计划 。
主要的矿种以碳酸矿为主,单耗2吨,期矿和现矿各50% ,锰矿的库存一个月的量。目前没到冬储时间,基本上会在年前10天备矿。其他成本方面,人工成本在增加且增加幅度不少,招工较难,人工破碎22元/吨,机器破产粉率太高,人工破碎为主;电力成本单耗4000-4100度,电费0.36-0.38元/度。焦炭从宁夏采购,目前价格1280元/吨现金含税出厂。
长协量90%,贸易量10%,现在到天津港130元/吨不含税,近期一直在涨价。今年的环保督查越来越严格,但限产影响在减少,设备逐步达标,认为政策会升级,后期还是跟政策步调走。供电局冬季供暖检修,轮流限电,上半年一次,下半年一次,9月份每天限7-8小时;矿热炉增多,电厂产能没增加,认为电炉供给会不足。对后期市场较为看好。
 
企业B
这家工厂主要生产硅锰、高碳锰铁、中低碳锰铁,年产硅锰10万吨,高碳锰铁15万吨。目前12500KVA半封闭硅锰合金炉1台,16500KVA半封闭高碳锰铁矿热炉1台,30000KVA全封闭高碳锰铁矿热炉1台。目前在产1台30000KVA硅锰炉,单炉产量 210吨,月产6000吨,满负荷生产,前期降负荷生产,后期无扩产计划。
主要采购的矿种:澳块、南非半碳酸、南非中铁 ,单耗2.1吨,现矿占20%,期矿占80% 。人工成本平稳 ,单耗 4050以内,风力好的情况下电网不限负荷。
供钢厂占30%,贸易销售占比70%,因为是长协客户,因此没有销售压力 ,现金和承兑均有,主要是保证现金流。
今年的环保督查越来越严格,设备逐步改善,环保影响减弱。明年改造全封闭,具体时间未定。对后市情况较为看好。
 
企业C
该公司主要生产硅锰合金,拥有 6台42000KVA全封闭矿热炉全开,月产量4-4.5万吨。目前3台矿热炉生产,3台温炉中。因导电方式不一样大炉不能实现满负荷生产,前期降负荷生产,后期无扩产计划。
主要的矿种: 澳矿、加蓬、半碳酸、南非中铁,单耗锰矿2.05吨左右,采购主要以期矿为主,目前港口库存十万吨以上,高价矿和低价矿均有。以往峰值在8-9万吨,备货周期最少时候5天,一般7天左右,元月开始冬储。
人工成本增加,电力单耗4200度比其他家高一点,运费方面,到天津港含税140元/吨左右。
01合约有套保交割意愿,但价格没到目标。钢厂销售占比80-90% ,月订单量最高能达到4万吨,可以实现全销。
本年度利润上半年良好,下半年特别是十一后开始亏损已经有2个月,目前现货5950-6000现金出厂含税供贸易商仍不盈利。5950元/吨承兑哈含税到厂亏损严重。
目前库存6000-7000吨,低价不卖,主要是生产成本较高,近期钢厂寻货均排单生产中。
今年环保差越来越严,需要关注明年3-4月督察局检查,主要是环保回头看。
乌兰察布地区总体用电量480-500亿度,近期无限电,限电主要看电网检修情况。硅锰6000-7000是合理区间。
 
企业D
该厂家30000KVA以上热炉增加到6台,其中4台硅锰合金矿热炉。明年无新增产能计划。目前开工情况来看,月产硅锰合金1.7万吨,高锰合金0.7万吨,高铬合金0.50万吨,产能释放处于年内高位。一方面,钢厂协议定量稳定,合金厂为保客户需求按计划生产,目前已排产到月底。电力方面,乌蒙地区近期供电情况较好,主要是由于电厂机组满负荷发电和供暖等民生问题,当地供暖到4月15日,预计4月之后电厂检修可能增加,届时可能又会造成合金厂压负荷。据了解,五矿湖铁硅锰电耗单耗3900-3950KWH,处于中等偏低水平。目前公司电价0.38元,在乌兰察布地区电力成本处于中等偏高水平。                                              
原料端来看,基于对今年锰矿走弱预期,目前五矿湖铁锰矿采购比例以现矿为主,期矿仅占30%。以澳矿及南非系列矿等主流矿为主,原料库存留10天左右,考虑到临近年底,企业资金占用等情况,计划1月份即小年之前冬储采矿,补至两周库存即至正月初十以后。
物流成本方面,合金厂以外包运输为主,其中汽车、火运各一半。发唐山、辽宁主要走汽运,发南方主要走火运。具体运费来说,到天津130元左右、唐山150元左右、江苏火运260元左右。
企业基本无成品库存,生产过程中的流转库存约3000到4000吨,实际属于已销售货物。
企业环保改造投入主要包括:炉子和料仓的封闭,煤气收集、发电等设备,人工成本未有明显增加。根据政府要求该地区明年热炉全部改成全封闭。该企业目前除2019年新增两台电炉已封闭外,其余4台均需改造,每台改造期为两到三个月。按当地政府要求在明年年底前必须完成改造。
销售方面,90%供给钢厂,目前出厂价格为 每吨6100元左右,处于微幅亏损状态。
企业认为站在黑色产业链大格局来看,钢铁产量已经临近顶峰,长流程炼钢的产量将逐步减少,对合金需求减少,铁合金行业处于市场考验阶段,特别是明年,合金行业面临较大挑战,发展会出现分化,对企业生产经营提出更高要求。
就硅锰合金价格走势,企业认为今年10月份跌价原因主要是锰矿价格下跌,引发产业恐慌情绪增加,且钢厂压价、推迟招标等因素加速下跌节奏。这波矿和铁合金的行情与14-15年有相似之处,但这次下跌周期比较短,下游需求支撑,对明年产品价格相对乐观。
 
厂家E
该企业目前运两台25000KVA矿热炉,两台33000KVA矿热炉,其中25000KVA矿热炉为半封闭炉,计划明年升级改造,改造工期预计每台2-3月,预计6月份施工,具体情况根据市场情况灵活调整,两台33000KV矿热炉为全封闭、另有一台9000KVA精炼炉。计划2020年建立2台45000KVA封闭矿热炉,并筹建5万兆尾气发电装备,计划春节后施工,目前已在招标。
正常月产量硅锰2.15万吨左右, 中低碳锰铁0.5万吨。12月初,降负荷日产减少2000吨左右,2019年基本满负荷生产的情况下,目前处于产量低位。企业仍以保客户需求,按计划排产为主,认为次轮行业停产主要考验合金厂经营情况,与期矿订量有很多关系。
电力方面,华北电保东部电致使电力紧张,与新增产能无关。往年是降负荷今年存在限时段停电情况,对企业稳定生产影响较大。目前,蒙西部分电力输送至蒙东才使得供电压力有所缓解。企业电价0.36-0.37元,处于周边地区中等水平。预计自建电厂运营后,预计电价成本降低两分钱左右,每吨成本降低80元左右。
原料端,锰矿采购日常期货及现货矿各一半,目前行情不明朗情况下,期矿占30%。上个月期货矿由于买家不看好,卖家量少致使上个月接的量比较少。锰矿入炉主要是以南非矿为主,富锰渣也用。锰矿库存留6-7天,冬储过完小年后会提升至半个月用量库存。
物流成本来看,到天津汽运不含税115,邯郸不含税190-200。铁路运到南京240-250到钢厂50-60。
企业主要直销钢厂,占比80%以上,以华北、东北地区钢厂为主。基本没有成品库存。目前出厂价每吨在6000元左右,现货矿成本6100左右,处于亏损状态。
企业今年参与期货交割四次,通过测算,企业认为目前期货盘面价格交天津仓库利润可图,但由于降负荷运行,钢厂客户排产等情况,目前没有多余货物参与交割。
企业认为,考虑到新增产能及旧产能复产,明年存在供应压力,对明年行业形势严峻。短期来看,1月初对钢厂冬储需求存在期待,现货价格或迎来反弹。
 
厂家F
该企业4台矿热炉(33000*2, 30000*2)均为半密闭式,今年9月2日至12月5日停工1台,完成全密闭改造,其余3台将于2020年完成密闭改造,改造费用约为1800万/台。企业表示改造周期通常在45天左右,本次改造历时2月,主要由于施工中出现一些问题,企业同时提到,由于近三年铁合金企业利润较好,矿热炉很少检修,所以趁着本次工程改造进行集中检修,因此工期有所拉长。目前4台矿热炉均正常生产,满负荷开工,年产能30万吨。目前单炉日产200吨。没有产能扩张计划。
企业表示主要锰矿矿种为澳矿加蓬矿,辅料为半碳酸南非高铁,曾使用过球团、炉渣。企业采购现货占80%-90%,期货矿不多,从去年年中起基本很少采购,因此低价矿不会拿到很多。企业同样表示低价期货矿资源本来就少,主要给了以前拿到高价矿的贸易商,摊低成本。
企业表示目前锰矿库存约半个月,最短的时候为7天,目前库存稍高主要是由于年底备货因素。企业运输主要靠社会车辆,推测年底天津港运费会涨价,叠加天气原因,下雪后运输不畅,以及今年整体运输行情不好,国五车辆限制,运费同比较低,拉运积极性较差,因此进行提前备货。目前运输锰矿从天津港至企业为80元/吨,运输锰硅从企业至天津含税140元/吨,今年最高不过160元/吨,整体表现为东往西贵,西往东便宜,主要原因为周边都是煤炭资源较多,因此向东方向运力充足。
企业表示,以前电费有风力、光伏用电补贴,综合成本在0.333元,现在用电量大,已取消部分补贴,电力成本在0.372元,老园区0.382元,企业吨耗3900度电,因有专利产品,在矿热炉下装备风箱装置,减少电力损耗。
企业表示去年冬季限电情况较为明显,因为北京用电较多,部分由内蒙地区补充,今年稍好。夏季正常东输供电,内蒙地区有缺电现象,但都为阶段性。目前也有限电情况,一天50万负荷,不到一个小时,对产量影响不大。而电厂检修主要集中在供暖之前,以及供暖结束、夏季用电之前,电厂盈利较差,生产积极性不高,检修意愿较强,但最后仍需电网审批。
企业介绍乌蒙地区星级用电制度,星级越高,限电次数越少,各企业不一样,今年夏季9月1日-10日产量缩减50%,一天限电12小时,普源为五星用户,因此受影响相对较小,一星客户基本不能生产。
企业介绍内蒙自备电厂需缴纳挂网费6分,加上其他成本,与正常电费基本无差,没有经济效益。宁夏地区不需缴纳挂网费,此方面有一定优势。
今天出厂价在5900-5950(出厂现金预付自提含税),近期低于6050出货意愿较低,价格主要是根据盘面走,现货售出后,平盘面空单。
企业表示过年期间正常生产,通常会有12天库存,包括已售未提库存。日常库存基本为零,成品库很少使用。
企业介绍其锰硅主要销往河北、东北、华北、华中、华东地区各大钢厂,包括但不限于河钢、山钢、安钢等,目前企业整体月产量2.4万吨,装袋量2.25万吨,售钢厂1.6-1.7万吨,余下针对市场贸易商销售。并介绍每月供给河钢占其招标量20%。未出现过流标情况。企业提到1月河钢招标,如果收货时间定在1月15号之前的话,会减少投标量,价格也因此会有所上涨。
企业介绍目前钢厂库存在7天左右,基本都在催货,唐山、山西地区高速通了,送鲁南苏北地区不好走,天气原因对价格有所支撑。今年第一次下雪交通影响4天,本次影响3天。今年整体运费价格较低,大车装运意愿较低。
钢厂正常库存为10-15天,有时候到1个月(上涨行情),现在下行趋势,钢厂控制自己库存周期量 7-10天,但也根据钢厂自身情况有所不同。南方目前承兑出厂6100,资源较为紧缺,或提前进入备货。
传统钢厂冬储备货,一般较早、数量较大,以保生产为主,现在各大国企业有对采购也有绩效评比,下跌行情库存大,影响评级。
企业表示,河钢5950,折现金出厂5500,期货盘面交割比供货给河钢好很多,普源参照现货与期货盘面,认为目前锰硅现货被低估。
企业表示,目前有交割意愿,但具体数量尚未定论。企业有厂库优势,仓单不着急生成。
 
厂家G
该厂家拥有2台30000,2台31500矿热炉,目前2台生产高硅硅锰,2台生产硅锰6517。企业目前4台矿热炉满产,单炉日产平均200吨以上,企业指出半封闭比封闭产量稍高,按照常规工艺可达到220。目前企业尚无降负荷打算,但偶尔还有限电因素。企业表示目前炉况处于近期几年最佳,但仍有少数隐患,主要看市场情况,目前明年都没有停产计划。
企业锰矿矿种选择南非半碳酸,澳块,加蓬块三大主流矿为主,期货占比50%,现货占比50%。
企业表示运输主要依靠社会车辆,锰矿从天津至厂区在80左右(不含税),目前可能有些上涨,主要由于天气、过年、车辆环保等因素,企业在天津有办公室负责物流,利用回头车,降低运力成本;厂区至天津130左右,至东北250-260,至华东320-330(部分陆运部分海运,去天津下水,包括短倒)。
企业表示生产锰硅单耗3900-4000,高硅4900-5000,目前电费0.35元,相比别的地区优势较大,在丰镇也处较低水平。企业表示9月限电影响产量较为明显,若停炉12小时以内复产比较快,偶尔停炉时间超过12小时,复产需要很长时间,9月影响产量20-30%。企业提到近期中央政治局会议,指出电价继续下调,但不确定性较大。
焦炭主要从山西、宁夏采购,价格随行就市,目前1300左右。
人工方面,企业招人困难,当地人口较少,企业希望通过机械化,解决效率与人口问题。目前企业锰硅破碎分两种,人工为主机械为辅,机械粉末率偏高。
企业产品绝大多数直销钢厂,占比约60%-70%,贸易量占比较少,但近期钢招价格较低,也有流向贸易打算。贸易量定价一般为成本+200左右,但近期价格肯定亏损。
企业表示,因其资金实力较为雄厚,在保证长协稳定供货的情况下,可根据市场状况调整,若出现亏损,产品出现浮亏,可储备于库存,待行情好转后售出。
目前企业钢厂排单任务已经完成,现在生产产品将流通给贸易商,下月排单情况还未确定。企业表示高硅市场较小,不锈钢市场萎缩,因此有高硅转普硅情况。
期货操作方面,目前01合约套保,后期将根据盘面操作,企业表示目前期货跟现货价格有差距、有空间,公司有厂库资格优势,或有交割意愿。
企业表示从10月以来,特别是10月份,合金价格迅速下降,企业出现亏损,但是仍看好未来市场。目前普硅市场相对饱和,产能结构是需求的两倍,其中包含20%僵尸炉,如果市场出现利润,产能启动很快。未来会有行业洗牌,要看企业资金实力与成本控制。

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