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来源: 发布时间:2019-02-11
【策略观点】
观点概述:原油价格震荡调整,PX继续保持强势,下游涤丝销售停滞,PTA市场预期延续节前气氛,MEG因库存高继续偏弱。
驱动力:春节期间原油价格震荡调整,但PX表现强势,PTA加工费在900元/吨以上,PX环节利润丰厚是潜在利空。涤丝销售萎缩。福海创烯烃装置出产品,下游PTA装置可能在春节后提升负荷。从全年看PTA供应增长不及需求,阶段性紧张局面难免,或出现在二三季度。恒力炼化12.15日投料试运行,但PX的产出时间存不确定性。
乙二醇利润持续压缩,CCF华东港口库存继续上升,价格承压。长线看产能处于扩张期,乙二醇供应压力较大,维持偏空思路。短期价格处于低位,或维持低位震荡,但5000附近的乙二醇价格具备较大弹性,二季度需关注贸易商备货动态。
聚酯厂库存压力缓解,聚酯产品库存向下游织造厂转移,如果聚酯厂因此减少检修力度,对春节后的行情会有压力。目前织造开工率降至10%以下,聚酯开工率小幅下降至80%以下。
安全边际分析:PTA价格提前兑现节后利多,3月份关注下游消费启动情况。
操作建议:多单适度减持;MEG维持震荡格局,建议短线操作或观望。

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