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来源: 发布时间:2018-05-16
原油--观望
沥青--观望
【策略观点】
观点概述:原油高位震荡,沥青期货震荡为主。
驱动力:隔夜国际油价继续走强,尽管美元走强且美股下跌,市场认为地缘政治因素以及基本面偏强是支撑国际油价的主要因素。美国对伊朗的制裁正在酝酿,中国原油进口量大幅增加让市场看到潜在的需求向好。不过,在国际油价上涨过程中,月间价差却在收敛,要知道,这波自去年底开始的一波上涨行情始于月间价差由contango转为Back,当前WTI近端已经由Back再次转为contango,Brent也有这种迹象,这表明市场需求可能没有那么乐观,近期去库存有放缓的趋势。此外,CFTC公布的持仓数据显示,虽然近期国际油价重心逐步抬升,但是基金多头呈持续下降的态势,这表明专业投资者拉高出货,这是多头需要警惕的信号。因此,尽管短期有继续上涨的可能,但是不建议投资者继续追涨,警惕盘面冲高回落的风险。
沥青市场,随着国际油价持续走高,沥青成本支撑再现,部分炼厂亏损限制了供应的释放。不过,下游需求处于淡季,这限制短期提价的空间,预计短期沥青盘面震荡调整,套利交易者依然可以持有买远抛近的策略,但要注意近月的流动性风险。
安全边际分析:沥青期货1806较山东东地区现货价格贴水80元,1812合约较山东地区升水80元。
操作建议:原油观望;沥青期货买远抛近。

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