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来源:国投安信期货 发布时间:2018-01-31
  周二,有色金属大涨后剧烈回调,但近期强势的锌仍表现出色。截至昨日收盘,沪锌主力1803合约微跌0.04%,抗跌属性明显。业内分析人士认为,锌仍处于供不应求的大周期当中,供需缺口的持续炒作逻辑仍在,此外,春节之后国内需求也将支撑锌价维持高位。
  沪锌创下10年新高
  近期,沪锌期价表现强势,主力1803合约周一最高升至10年来水平27235元/吨,尽管昨日出现小幅回调,但较其他有色品种相比,仍较为抗跌。
  上海有色网刘梦月表示,就基本面来看,国外LME锌库存呈现持续下降之势,低至18万吨下方。此外,在国外锌现货20多美元高升水下,注销仓单出现增加,且受外盘挤仓风险推动,整体走势偏强;国内方面,近期供应面有持续收紧状况,锌精矿紧张持续,且受天气影响下,内蒙古、陕西、新疆等地中小型取暖设施不健全企业已进入放假,加之运输受雨雪天气影响下,到货量有所受制。春节前期,下游按需有所备库,主要表现为镀锌、氧化锌等企业,三地社会库存连续两周小幅降至14万吨下方。整体利多锌价走势。
  金瑞期货研究所高级研究员曾童表示,基本面上,2016年开始,锌的供需缺口就一直没有改善,目前这一逻辑有望得以延续。此外,1-2月份是锌的传统淡季,库存减少也提升了市场信心,市场判断需求并没有减少,因此近期锌价在淡季频频刷新高点。
  美尔雅期货金属分析师王艳红则认为,虽然目前是消费淡季,但受到南方雨雪天气等因素影响,锌加工费逐步提高,整体供应同样偏弱,支撑锌价走势。
  恐高情绪累积
  不过,随着锌价持续走高,市场的恐高情绪也在逐渐累积。数据显示,1月30日,精炼锌总计仓单为34042吨,较前一交易日减少100吨,沪锌1803合约多头减仓迹象明显,前期增仓较多的永安期货,多单减仓5298手,中粮期货也减仓2556手。
  现货上,上海现货主流0#锌下跌180元至26820-26920元/吨,均价达26870元/吨,广东南储华南0#锌下调230元运行至26580-26880元/吨,均价26730元/吨。锌价高位回落,厂价维持出货正常,贸易商谨慎入市,以长单交投为主,随锌价走低,出货意愿不佳,市场贴水小幅收窄,双燕等品牌贴水70-60元,普通品牌贴水100元附近,天津市场消费仍较冷清,现货对沪锌1803合约贴水300元/吨左右,日内下游仍畏高锌价保持观望,市场整体成交平平。
  曾童认为,虽然市场对于后期消费比较乐观,但在消费未得到证实之前,市场存在一定的不确定性。不过整体来看,后市依然存在较多机会。
  “我们整体比较乐观,二季度中国消费回归之后,中国会吃掉大部分的库存,供需矛盾会进一步体现,”曾童表示,由于目前市场库存较小,市场价格波动可能会加剧。
  王艳红也表示,市场对春节后国内消费回归的预期仍然强烈,在整体供需失衡的逻辑没有被证伪之前,锌价难以大跌,维持中期做多策略。











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