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来源:国投安信期货 发布时间:2017-10-10
节后首个交易日,沪锌期货表现亮眼,主力1711合约涨逾3%,领涨期市。分析人士表示,偏强的基本面对锌价支撑较明显。尽管四季度精炼锌供给将回升,但在目前整体产业链库存均低于去年水平的情况下,后市一旦需求向好,锌价将易涨难跌。
  期价跳空高开高走
  昨日,沪锌延续节前最后一个交易日的偏强走势,1711合约跳空高开高走,盘中最高升至26935元/吨,创下近十年来新高,盘终收报26735元/吨,涨870元或3.36%。
  华泰期货研究院金属组研究员纪元菲表示,锌市场沿主线逻辑走的较为顺畅,锌矿紧张传导至冶炼环节,精炼锌供给减少,需求向好,在精炼锌进口增加的同时,库存依然持续低位继续走低。
  实际上,在国内节假期间,LME锌价上涨较为抢眼,率先突破前期震荡整理平台,一度达到3308.5美元/吨,创2007年以来新高。随后受阻下滑收于3244.5美元/吨,较节前收涨2.56%。
  中信期货金属分析师表示,近日虽美元指数稳中走高,但对有色板块的影响有限。而偏强的基本面对锌价的支撑仍较明显。目前锌现货市场供应矛盾凸显,短期国内外偏低的锌锭库存态势不改。长假前国内锌现货升水有所收窄,不过LME锌升贴水(0-3)升水幅度十分强势。长假期间,国内锌锭库存小幅回升,但后期再度去化趋势不改。此外,锌矿供应再度全面紧张。预计短期锌价将延续高位偏强震荡态势。
  低库存支撑
  基本面上,纪元菲表示,国际矿山未有超预期释放,国内矿山生产依旧受环保影响产量同比减少,且预计环保对矿山的影响将持续。矿山受环保影响,环保不达标小矿停产,所有划归到自然保护区的地区均禁止勘探以及采矿,制约产量以及后期增量。叠加近期限制炸药使用,北方小矿山冬季生产受限,四季度国内锌矿产量预计同比下滑。此外,整体加工费重新走低,10月国产加工费下调100元/金属吨,进口加工费下调10美元/干吨。需求端,下半年下游汽车消费稳步增长,虽然下游依然受制于环保以及高成本,但据了解,下游企业只要增加环保设施做到达标排放即可继续生产,或将出现产业集中度增加,订单转移的情况,大企业生产集中度增加,小企业逐渐淘汰。
  据安泰科称,除了内蒙古和广西有少量增量外,其他地区多数呈下降趋势,此前预计新增产能除国森矿业和银漫投产外,其他项目投产均不顺畅。因此据不完全统计,2017年新释放产能不足20万吨,考虑到因品位下降和环保因素影响矿山开采,预计年内锌精矿增量为10万吨,低于年初预期。
  对于后市,纪元菲认为,四季度依然维持精炼锌供给将回升,但依然受矿端制约的预期,需求预计将在传统旺季回暖,同时汽车端需求旺季回升将导致需求环比上涨,在目前整体产业链库存均低于去年水平的情况下,一旦需求向好,锌价易涨难跌,因此可以持有前期多单或考虑逢低买入多单。
  来源:中国证券报











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